大健康领域投资新方向：人工智能让投资者“真香”了

2020年年末，亿欧EqualOcean主办了一场 亿欧智库2020年度分析师发布会-大健康专场 会议，亿欧EqualOcean二级分析师李伟谈到后疫情时代的大健康医疗产业发展，认为中国医疗大健康行业正在进入新的黄金十年发展机遇期。

数据显示，2020年我国互联网大健康领域共披露了177起融资，累计金额高达721.06亿元，平均每笔融资额为4.07亿元。其中，医药领域融资次数和金额都位居第一，分别为51起、204.26亿元;医疗服务的融资次数为28起，金额为143.85亿元;其他则为33起，累计融资182.85亿元。

而从二级市场表现来看，自科创板设立以来，登陆科创板的医疗健康企业一直备受关注，2020年二级市场对创新药、创新医疗器械给予了非常高的估值溢价，其中，被誉为 中国达芬奇 的天智航为代表的医疗器械企业自IPO开始就自带光环，上市后也在积极布局健康医疗领域下的科技与人才双轮驱动，尽管目前国内手术机器人市场还不明朗，但不少大健康医疗领域投资者已提前 真香 。

医疗器械披上了人工智能的外衣，会水土不服吗？

据太平洋证券2020年7月研报显示，截至2019年6月末，全国有三级医院2619个，二级医院9256个，一级医院10946个，未定级医院10469个，对标达芬奇机器人在北美社区医院的渗透率50%以上计算，远期客户达1.66万家以上，按照每家医院配置1.5台，国内潜在的市场容量达1000亿以上，若仅考虑三级医院和具备优势骨科科室的二级医院5000家，按每家医院配置2台，国内潜在市场容量为500亿。考虑到海外市场的开拓，潜在市场容量更大。

虽然，目前大部分医疗健康企业都在快速实现融资，让自己能够更快的实现产品推广，其中拿到医疗AI医疗器械三类证已经让部分企业有了一个领跑权，但行业格局尚未形成定局，行业领跑企业迎来发展机遇的同时也面临着困难和挑战。

医疗器械等定位高科技型企业更受投资者青睐。以天智航为例，天智航2010年就拿到CFDA认证，是第一家拿证的国内手术机器人公司，行业龙头地位早已奠定，但仍面临着产品市场化的质疑。

此前，受产品普及以及医保等因素的制约，人工智能医疗器械特别是如骨科手术机器人等产品因价位较高，一直未能收到良好的普及，甚至一度被认为在国内市场存在水土不服情况，但随着骨科精准治疗概念的普及，越来越多的骨科手术开始借助生物医学工程技术，通过智能术前规划与虚拟仿真、术中实时多模影像引导与机器人准确稳定操作进行微创骨科手术；同时，目前的绝大多数骨科内植物，都是标准化设计的，手术机器人的智能操作，节省更多的手术器械箱空间进而可以放置更多的药品或其它必须手术需要物品。实现个性化的切割方案，因此，从整个行业的层面来看，器械相关的费用将因手术机器人采用而得到大幅降低；而医保和国家集采机制的不断完善，也会让手术机器人市场化进一步推广，未来，骨科机器人技术将成为骨科手中选择的重要方向。

天智航两年离职25人动摇研发团队核心？应如何理性正确看待？

任何企业在经营过程中多少都会被外界质疑尤其是上市公司，监督的人群更广泛。如： 2月26日天智航发布公告称在2019年制订的股权激励计划内的110名员工被中有25名员工已离职，对应的484万份激励期权已被注销 。很容易被市场和中小投资者误解为25名员工为公司核心员工， 其因：被股权激励了均为核心员工 ，其实不然。天智航在经营过程中注重每一个员工发展和公平接纳。

据悉，天智航明星产品天玑2.0骨科手术机器人2021年2月公取得了三类医疗器械注册证；经济参考报近期也专访了北京积水潭医院副院长吴新宝，介绍到国内创伤骨科首例5G远程机器人辅助手术，所使用的机器人就是公司的骨科手术机器人。这些足以证明了公司具有持续研发能力及产品在市场中的认可度，员工离职不会影响到公司科研的推进和运营，自然可以打破了外界的质疑。

两年时间内，天智航25名员工的流失，人员年均离职率在10%左右，而从人力管理的角度看，硬核科技公司人员离职率在15%至20%属于行业正常状态，故该公司远低于行业平均水平，这也看出天智航非常重视人才的培养和员工的发展。这也再次打破了外界对于核心研发人员大量流失的质疑和误解。

当下风口，不论是人才竞争还是资本红利，对于高科技企业来说，科技才是第一生产力。作为深耕骨科手术机器人行业的领军企业，天智航也交出了一份亮眼的成绩单。2017年11月国家工信部与卫健委发布《关于同意北京积水潭医院等21家牵头医院创建骨科手术机器人应用中心的通知》，支持骨科手术机器人在医疗机构开展创新应用示范，天智航作为唯一入选生产企业。2017-2019年，天智航累计销售77台骨科手术导航定位机器人，已在全国74家医疗机构开展临床应用，其中包含公立医院68家，医疗科研机构1家，民营医院5家。2017-2019年，实现销售收入7329万元、1.27亿和2.30亿，实现跨越式发展。

另外，天智航也在积极布局机器人生态体系，致力于成长为开放式的手术机器人平台型企业。一方面，发行人形成了循环发展的手术机器人创新发展体系，同时依托手术机器人的临床数据，借助遥规划、大数据等技术手段，推进产品迭代和服务更新，推进骨科手术导航定位机器人的应用，实现骨科手术的技术变革；另一方面，通过下设的医疗机器人产业创新中心培养具有核心技术的科技创新型企业，完善手术机器人产业配套，为实现技术突破的国产手术机器人企业提供产业化助力。

虽然科创板对于未盈利企业有退市机制要求，但国家鼓励政策也给予了研发型上市公司三年发展期，对于有着未来庞大市场预期，掌握硬核科技的 中国达芬奇 天智航来说现在谈退市是否言之尚早？

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责任编辑：kj005